博鱼一博科技（301366.SZ）2024年3月20日发布消息称，2024年3月20日一博科技接受鹏华基金调研，公司董事、副总经理、董事会秘书：王灿钟；公司副总经理：余应梓；公司证券事务代表：徐焕青参与接待，并回答了调研机构提出的问题。

调研主要内容：

一、公司简要介绍

公司目前专注于为客户提供高速PCB研发设计和PCBA研发打样、中小批量制造服务这一主业，近年来每年服务的客户超过3,000家，业务覆盖工业控制、网络通信、医疗电子、集成电路、人工智能、智慧交通、航空航天、科研院所等多个领域。

公司成立于2003年，初期主要聚焦于PCB设计服务。公司深耕PCB设计业务二十年，已建立行业领导地位，在高速、高密PCB设计领域具备突出的技术优势；公司PCBA制造服务定位于供应高品质PCBA快件，专注于研发打样和中小批量领域，具备PCBA柔性化制造及快速交付的能力。凭借专业的PCB设计能力及快速响应的高品质PCBA制造服务能力，公司能够针对性地解决客户研发阶段时间紧、要求高、风险大的痛点，为客户的产品开发及硬件创新提供一站式专业技术支持和生产制造服务，帮助客户缩短产品上市周期、降低研发成本、提高研发成功率。

二、问答环节

问1：公司业务订单情况如何？

答1：公司的业务主要分为PCB设计服务和PCBA制造服务两大类。PCB设计提供的是纯研发服务，订单量与电子信息产业及客户的新产品研发需求密切相关，受市场环境和消费端的影响较小，保持稳定增长；PCBA制造服务订单可分研发订单和批量订单，研发订单受市场环境和消费端的影响较小，也保持稳定增长；中小批量订单虽然受到了市场环境和消费端的影响，但影响可控，未来随客户终端产品的需求恢复将逐渐恢复快速增长势头。从签单的情况来看，自2023年四季度开始，订单量在逐渐回暖。元旦以后，整体回暖趋势仍在延续。

问2：公司的营收占比情况如何？哪些客户的业务增长较快？

答2：公司营业收入中PCB设计服务收入占比约20%，PCBA制造服务收入占比约80%。PCBA制造服务中，订单数量超过80%的是研发打样，其余是中小批量订单。

公司的研发打样订单保持稳定增长态势，集成电路、人工智能、医疗电子等领域的客户订单增长较快。

问3：公司人工智能、高性能算力卡领域的客户具体合作情况如何？

答3：公司跟人工智能相关的头部企业有合作，主要涉及PCB设计、SI/PI仿真及后端的PCBA研发打样和中小批量制造。从订单情况看，呈上升趋势。公司与国内外十余家CPU、GPU芯片公司也有合作，在高速PCB设计、SI/PI仿真分析方面为其提供技术服务。公司GPU客户中，包含科学计算、高端算力卡等相关客户。我们珠海募投项目，建立了专门的汽车电子、服务器产线，可以配合相关客户承接研发打样及中小批量订单。受限于与客户的保密协议要求，相关合作的具体细节不方便透露。问4：公司下游客户订单分布比例如何？

答4：截至目前，公司累计与全球超过5,000家高科技研发、制造和服务企业进行合作，客户群体多为下游多个领域的创新企业或龙头企业，业务覆盖工业控制、网络通信、集成电路、医疗电子、智慧交通、航空航天、人工智能等行业领域，2022年，各细分行业领域的营收占比分别为30.93%、30.58%、6.51%、10.27%、5.16%、6.40%、4.84%。其中数据中心、网络设备等业务客户，我们归类放在网络通信中。

一方面，该等企业通常对供应商具有较为严格的准入制度，与公司的合作关系较为稳定，为公司的业务稳步发展奠定了基础；另一方面，数量众多的优质客户以及与行业内一流客户的紧密合作、和客户一起进行技术创新，亦帮助公司积累了多行业领域的PCB研发设计经验，促进了公司前沿技术水平的提高，增强了公司的综合服务能力。

问5：机器人这边有合作的客户吗？

答5：公司披露的人工智能客户中，有从事机器人相关业务的客户。该类客户中，工业机械臂、医疗手术臂等占比居多，人型机器人也有部分比例。

问6：公司业务今年的主要增长点在哪里？

答6：公司管理层积极引导销售部门努力开拓目标客户，有信心达成年初制定的各项经营目标。2024年业绩的主要增长点基于：1、珠海募投项目产能部分投产带来的订单增量；2、控股子公司珠海邑升顺新建的PCB产线预计在下半年投产；3、投资新建的天津PCBA研制产线也将于三季度投产；4、资深PCB设计工程师数量及效率的提升；5、目前在手订单及客户需求恢复后带来的订单增量。

博鱼2024年3月25日，Wind数据显示，创业板指领跌。盘面上，TMT热门题材在连日推高后遭遇汹涌抛压；周期股逆势走强。全天超4500股下跌，跌停家数创月内新高。A股全天成交10492亿元，午后大盘下跌时伴随放量；北向资金净买入55亿元。

涨幅方面，工程机械ETF(560280.SH)领涨，房地产板块走强

具体来看，工程机械ETF(560280.SH)领涨达2.66%。成份股方面，建设机械涨停，徐工机械涨超6%，三一重工、恒立液压跟涨超4%。

消息面上，2024年3月13日，国务院印发的《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》正式发布。方案指出，1）工程机械、农机环保更新需求：自2022年12月1日起，工程机械、农机等非道路移动机械开始实施“国四”排放标准。中央推动大规模设备更新有望促进工程机械设备更新换代，推动老旧“国一”、“国二”机型出清，加速存量“国三”切“国四”进程。2）挖掘机自然更新需求：2015年为挖掘机上轮周期底点，按8-10年为自更新周期测算，预计2024年更新需求有望触底，期待新一轮更新周期启动。

行业数据方面，CME观测，预计3月挖掘机销量约25,000台左右，同比下降约2.3%左右，其中预计国内销量约14,800台，同比增长6.5%，市场恢复正增长。

浙商证券指出，基于CME预测数据，考虑到中央推动大规模设备更新、工程机械更新周期有望启动，房地产政策持续利好、基建投资增速维持高位，工程机械行业相对低迷的时期有望逐渐过去，未来有望边际改善。

房地产ETF(159768.SZ)、地产ETF(159707.SZ)涨超2%，基建ETF(516950.SH)、房地产ETF(512200.SH)涨幅亦进入TOP10。

消息面上，2024年3月22日，国务院常务会议上表示，要进一步优化房地产政策，持续抓好保交楼、保民生、保稳定工作，进一步推动城市房地产融资协调机制落地见效，系统谋划相关支持政策，有效激发潜在需求，加大高品质住房供给，促进房地产市场平稳健康发展。

上海证券认为，市场有望走稳回暖。宏观环境变化为我国资本市场运行步入平稳回暖的新阶段奠定了基础。在政策激励和经济韧性影响下，中国经济运行平稳态势不变，随着政策效应逐渐呈现，2024年中国经济和资本市场运行或将演绎双回暖格局。未来“宏观平稳、微观改善”的宏观运行趋势，有利于资本市场走稳回暖。

跌幅方面，影视ETF(516620.SH)跌近6%，游戏ETF(516010.SH)跌超4%

首创证券认为，看好游戏行业优质供给和技术持续驱动复苏。世界级游戏开发者盛会GDC举行在即，预计大会将成为游戏与AI融合的展示窗口。大会官网显示，本届GDC将以“AI”为关键词，会议内容涵盖AI、VR、AR、音频、视觉、编程、叙事、产品管理等多个主题。微软、谷歌、英伟达、Meta、Adobe、Epic、Unity、Roblox、腾讯、网易、Pico等游戏巨头都将参与相关活动，并在数百场会议上，展示其游戏技术的最新进展。当前核心行业政策核心口径仍是积极推动行业健康发展，版号发放延续高数量、高质量趋势，预计稳健版号政策驱动下，2024年游戏新品供给端虽不及2023年拥挤，但仍将较为充沛，叠加小游戏赛道快速增长、AI+有望逐步落地，供给及技术驱动的游戏行业复苏有望持续。同时，当前游戏行业核心标的估值性价比较高，建议关注核心产品线稳健或底部反转、出海进程迎来新进展的标的。

活跃度方面，恒生科技等跨境ETF备受资金关注

具体来看，恒生科技指数ETF(513180.SH)、恒生互联网ETF(513330.SH)、恒生科技ETF(513130.SH)成交额均超20亿元。中概互联ETF(513220.SH)换手率超50%。

国信证券认为，恒生指数虽然在点位上如上周的预期，触及16500点，但是时间维度上较预期的更为胶着。原本认为恒生指数触及16500-16600的时间窗口会出现在周一和周二，但实际上恒生指数在周五仍收于16500点，打破了此前的节奏。因此，建议投资者在港股大盘层面暂作观望，等待港股重新形成节奏。

ETF发行市场方面，明日将有2只ETF上市

具体来看，上市的ETF分别为红利100ETF(159589.SZ)、可选消费ETF(562580.SH)。

关于红利方面，长城证券认为，从长期的角度，红利策略在不同经济阶段均有可能获得超额收益。PPI下行时期红利策略可作为防守策略，PPI上行时期红利板块中的周期权重股受到价格因素影响也可能占优，需要进一步拆分板块或指数内部的行业及权重股占比情况。从短期的角度，当前10年期国债收益率已经低于1年期MLF利率（2.50%）。尽管今年的货币政策基调仍相对宽松，后续利率持续下降的空间可能相对有限。从今年的情况来看，红利板块持续跑赢市场的空间可能也有所收窄。如果后续国债收益率不再创新低，需要谨防市场对红利板块的重新估值，在此过程中机构资金可能部分撤出红利板块。

paobujiya.com7月26日午间，港股行情冲高回落，香港恒生指数涨0.17%，恒生科技指数涨0.66%，此前均一度涨超1%。

板块方面，重型机械、家电、风电、电力设备、中资券商、有色金属、黄金等行业或概念涨幅居前。其中，重型机械板块走强，中国重汽大涨近16%，三一国际、第一拖拉机股份涨超6%；家电股活跃，TCL电子涨超5%，海尔智家涨超4%，海信家电涨超3%。教育、电信、银行、水务等行业或概念跌幅居前。其中，电信、银行等高股息概念股走低，中国联通跌超6%，中国电信跌超4%，中国移动跌超3%，农业银行跌超1%。

热门股方面，东方甄选大跌近21%，新东方跌超5%，此前东方甄选公告称，主播董宇辉离职。